Инвесторы озолотились ( газета РБК daily, 10 марта 2009 )

В феврале доход принес лишь драгоценный металл

Сергей Лаврентьев

При инфляции в 1,7% положительную рублевую доходность в феврале смогли показать только обезличенные металлические счета в золоте и некоторые ПИФы. Согласно учетным ценам Банка России, золото в феврале подорожало на 3,6%, а доходность некоторых ПИФов достигала 29%, подсчитал Центр макроэкономических исследований компании «БДО Юникон».

Золото является наиболее прибыльным активом на протяжении вот уже нескольких месяцев. «Это неудивительно, учитывая, что кризис в мировой экономике довольно серьезный, инвесторы вкладывают деньги в золото, которое традиционно является тихой гаванью», — объясняет управляющий активами AG Capital Владимир Левченко.

«В период нестабильности инвестиции перетекают на сырьевые рынки, где золото — наиболее ликвидный и распространенный актив», — говорит аналитик ИФД «КапиталЪ» Павел Шелехов. По его словам, хорошая доходность обезличенных счетов в феврале обусловлена, как и раньше, двумя факторами: ростом цен на золото и тем, что этот актив торгуется в долларах. «В феврале цена на желтый металл выросла на 4%, с 905 до 940 долл., — пояснил г-н Шелехов. — При этом основное движение цены обеспечили спекулянты, а не фундаментальные покупатели».

Положительно на доходности сказалась курсовая динамика. На валютном рынке курсы доллара и евро к рублю изменились незначительно (отклонение от значений конца января составило менее 1%). «Это обусловлено политикой ЦБ по защите курса рубля на текущем уровне», — отмечает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. По его словам, это снизило активность спекулянтов. «Сказалось и повышение ставок по продуктам рефинансирования банковской системы со стороны ЦБ», — говорит г-н Рубинштейн. К тому же, по его словам, с января у банков скопилась высокая долларовая ликвидность, порядка 75—85 млрд долл., что также снизило спрос на иностранную валюту. «А спрос на рубль, напротив, вырос, в том числе благодаря налоговым выплатам, проходящим в феврале-марте», — добавляет Марк Рубинштейн.

Этими же причинами обусловлена и низкая доходность депозитов в иностранной валюте. Наименьший ущерб принесли своим владельцам долларовые депозиты, покупательная способность которых снизилась лишь на 0,41% (по 15 ведущим банкам). Вклады в евро обесценились на 1,89%. Покупательная способность годовых вкладов в рублях снизилась на 0,8% даже при том, что многие банки немного подняли процентные ставки по рублевым депозитам. В целом же реальная рублевая доходность всех банковских вкладов в феврале была отрицательной.

Сбережения, номинированные в наличной иностранной валюте, также обесценились: рублевая доходность наличных долларов снизилась на 0,82%, евро — на 2,34%. Однако в годовом исчислении покупательная способность наличной иностранной валюты выросла: долларов — на 29,94%, евро — на 9,29%.

В результате стабилизации курса рубля и продолжившегося снижения долларовых цен на столичную недвижимость в феврале убыток инвестиций в московскую недвижимость составил 9,22%.

Главная

Дайджест журналов

Финансы и управленческий учет