«Акрон» определился ( журнал Эксперт online, 24 июля 2008 )

Светлана Локоткова, автор "Эксперт Online", "Эксперт", "D"

«М едведи» продолжают свои показательные выступления. В этом им помогают нефтетрейдеры, которые буквально за несколько дней обрушили «черное золото» на 20 долларов и увели его к 127 долларам за баррель. Акциям российских компаний не помогает ни позитив западных коллег, ни торгующиеся в плюсе фьючерсы на американские индексы – традиционно основной драйвер их динамики. Очередная сессия закончилась падением котировок. Индекс РТС по результатам торгов среды снизился на 0,55% до 2111,93 пункта, индекс ММВБ – на 0,19% до 1603,04 пункта.

Российский рынок загоняет себя во все большую перепроданность. Так что сейчас даже небольшая волна роста нефтяных фьючерсов может спровоцировать начало нового «бычьего» тренда российских акций. Глобальная техническая картина предписывает индексу ММВБ спуск до отметки 1550 пунктов или чуть ниже, а затем разворот.

Слабость нефти провоцирует более активные продажи акций нефтегазового сектора. Сводный индекс Micex O&G потерял более процента на торгах в среду. Любимчик «быков» в последние три сессии – «Транснефть» выступила лидером снижения, потеряв 2,67% капитализации (31300,01 рубля за акцию). Однако по сравнению с ростом на 20% за последние дни этот откат можно назвать незначительным.

Банковский сектор продолжает торговаться лучше рынка. С минимумов 15 июля американский индекс S&P Banks прибавил более 50%, что не могло не помочь акциям российских банков. Накануне этот индекс вырос на 11%, благодаря чему Сбербанк и ВТБ продемонстрировали по итогу среды рост на 2,08% (75,9 рубля) и 0,7% (8,64 копейки) соответственно.

Не менее громко хлопают в ладоши и авиаперевозчики, спрос на бумаги которых возобновился на фоне стремительного падения стоимости нефти. Бумаги «Аэрофлота» по итогам дня выросли почти на 2%.

Но инвесторов больше всего вчера все же интересовал ценовой диапазон в рамках SPO «Акрона», который был установлен на уровне 12–15 долларов за GDR и 120–150 долларов за акцию. Представленный диапазон размещения вполне соответствует фундаментальной оценке «Акрона» и тем самым, по мнению аналитиков, позволит реализовать весь 10−процентный пакет. Акции и GDR предлагаются «Дорогобужем» (дочерней компанией «Акрона») и некоторыми другими структурами, контролируемыми основным бенефициарным владельцем агрохимического холдинга. «Акрон» в рамках SPO на Лондонской фондовой бирже планирует разместить до 4% из пакета «Дорогобужа» (всего компании принадлежит 8,54%), остальные 6% составят акции, принадлежащие основному акционеру компании – Вячеславу Кантору. Всего Кантор контролирует 71% акций «Акрона». «Ранее в СМИ просачивалась информация, что один из организаторов размещения оценил акции компании в диапазоне 170–200 долларов. Мы предполагали, что верхняя граница размещения может составить в районе 150 долларов», – комментирует Дмитрий Лютягин, аналитик ИК «Велес Капитал».

Вчера «Акрон» также объявил цифру чистой прибыли своего головного предприятия из Нижнего Новгорода за первое полугодие 2008 года по российским стандартам. Она составила 1,182 млрд долларов с учетом переоценки финансовых вложений. Без учета переоценки финвложений чистая прибыль за полугодие оказалась равной 253,8 млн долларов. Годом ранее этот показатель составил всего 64 млн долларов, а в первом квартале этого года – 120,9 млн долларов.

Исходя из перспектив развития всего сектора и самого «Акрона», итоговая цена размещения может составить 139–143 доллара за акцию. Если бы не нынешнее неспокойное время на мировых фондовых площадках, размещение «Акрона» можно было бы провести и по более привлекательным ценам.